EBITDA (ебитда, ебеда) в экономике, что это: применение показателей

Содержание
  1. Прибыль EBITDA
  2. Формула EBITDA. Пример расчета по РСБУ
  3. Первый способ расчета
  4. Второй способ расчета
  5. Пример расчета по МСФО
  6. ЕБИТДА. Зарубежные компании
  7. Плюсы и минусы EBITDA
  8. EBITDA (ебитда, ебеда) в экономике, что это: обобщение экономических достижений на основе показателя
  9. Расшифровка понятия
  10. Формулы расчета
  11. Виды показателей EBITDA
  12. Области применения
  13. EBITDA. Опасные тенденции в выгодном свете
  14. Что такое EBITDA и как его рассчитать?
  15. Секрет популярности
  16. Иллюстрация EBITDA по данным финансовых результатов предприятий одной отрасли
  17. Иллюстрация EBITDA по данным операторов «Большой тройки» за 2011 г., млн руб
  18. Скрытая проблема EBITDA
  19. Основное достоинство EBITDA
  20. Резюме
  21. Что такое EBITDA: формула расчета по балансу и назначение данного показателя
  22. Показатель EBITDA — что такое и его использование для оценки компании
  23. Как рассчитать EBITDA
  24. EBITDA формула расчета по балансу
  25. Что такое EBITDA простыми словами
  26. Как рассчитать и понять показатель EBITDA
  27. Кто использует EBITDA
  28. Расчет EBITDA
  29. Что такое EBITDA
  30. Основные плюсы и преимущества EBITDA:
  31. Формула расчета EBITDA
  32. Расчет EBITDA по МСФО
  33. Расчет EBITDA по РСБУ
  34. Пример расчета EBITDA
  35. Инвестиционные показатели на основе EBITDA

Прибыль EBITDA

EBITDA (ебитда, ебеда) в экономике, что это: применение показателей

EBITDA – это английская аббревиатура, обозначающая прибыль предприятия до отчисления процентных платежей, налоговых выплат, износа и амортизации основных средств.

Этот показатель напрямую не присутствует в годовой отчетности юридических лиц, раскрывающих информацию о положении в компании, но тем не менее является весьма популярным у инвесторов.

Можно сказать, что это «максимизированная» прибыль, которая хорошо влияет на рыночную оценку компании. Появился показатель в 1980-х годах.

Однако прежде чем рассмотреть прибыль EBITDA, обозначим каждый составляющий ее элемент:

  • Прибыль. В общем случае это разница между доходами и расходами компании. Основным доходом принято считать выручку от всех видов деятельности предприятия, то есть то, что фирма получила за свою продукцию или услуги. Под расходами понимается себестоимость продукции, т. е. материалы, труд работников, электричество и др. Другая существенная составляющая расходов – это содержание управленческого аппарата и сбыт (управленческие и коммерческие расходы).
  • Проценты. В данном случае понимается приток или отток денежных средств, связанный с любыми процентными платежами по кредитам/депозитам, всем ценным бумагам, полученным/выданным займам от других организаций.
  • Налоги. Организации обязаны уплачивать ряд налогов, которые различаются в зависимости от видов деятельности и страны нахождения. Часто это существенные суммы, выплаты которых показатель EBITDA не учитывает.
  • Амортизация. Это часть стоимости активов компании, которая включается в себестоимость продукции. Суть этого понятия заключается в том, что при производстве активы изнашиваются. Для их замены фирма может постепенно накапливать средства, равные стоимости текущих активов. По факту компания никому не отдает эти деньги (в отличии от процентных и налоговых платежей), а только при желании может откладывать на новые станки, лицензии, компьютеры и др.

Помимо названных параметров, при расчете EBITDA учитывается различного рода пересчет налогов и стоимости активов, который возникает из-за различий бухгалтерского и налогового учета. Как правило это несущественные суммы в масштабах организации, которые не сопровождаются реальным движением денежных средств.

Формула EBITDA. Пример расчета по РСБУ

Рассмотрим отчет о финансовых результатах компании «Ленэнерго» за 2017 г., составленный по РСБУ. Рассчитаем из него прибыль EBITDA двумя способами.

Зелеными овалами обведены числа, используемые для первого способа, красными прямоугольниками обозначены данные для второго.

Амортизацию можно найти в пояснительной записке — в данном случае она указана в раскрытии информации о себестоимости продукции.

Первый способ расчета

По этому способу мы можем прибавить к чистой прибыли компании прочие показатели EBITDA, т.е проценты, налоги и амортизацию. Тогда получаем следующую формулу:

EBITDA = Чистая прибыль + Прочее – Изменение налоговых активов + Изменение налоговых обязательств + Налог на прибыль + Проценты к уплате – Проценты к получению + Амортизация

EBITDA = 12 560 998 + 4 – 52 543 + 1 032 837 + 3 176 128 + 1 382 576 – 547 314 + 10 597 432 = 28 150 118 тыс. рублей

Второй способ расчета

Тут мы напротив можем вычесть из чистой выручки все, помимо процентов, налогов и амортизации. Формула EBITDA:

EBITDA = Выручка – Себестоимость – Коммерческие и управленческие расходы + Прочие доходы – Прочие расходы + Амортизация

EBITDA = 74 681 890 – 53 916 794 – 106 160 + 808 + 5 173 926 – 8 280 984 + 10 597 432 = 28 150 118 тыс. рублей

Оба способа ожидаемо приносят одинаковый результат ЕБИТДА.

28 миллиардов рублей — это много или мало? Чтобы сделать вывод, нужно сравнить прибыль с прошлыми годами, а также другими подобными компаниями, причем желательно в той же самой стране.

Например, это могут быть СПбЭС и «ЛОЭСК». Понятно, что менее крупная компания скорее всего заработает меньше, но динамика изменения показателя в разных фирмах весьма характерна.

Пример расчета по МСФО

МСФО является принятым международным стандартом отчетности, так что многие российские компании или уже используют эту отчетность, или готовятся перейти на нее. Рассмотрим пример консолидированного отчета о прибылях и убытках группы компаний «КАМАЗ»:

Величину амортизации за период возьмем из консолидированного отчета о движении денежных средств:

Амортизация таким образом равна 3 399 + 411 = 3 810. Финансовые доходы и расходы в данном случае включают в себя процентные платежи (проценты к уплате и получению в отчетности РСБУ).

Расчет EBITDA в этом случае ведется так, как уже было показано выше:

EBITDA = Выручка – Себестоимость – Коммерческие и управленческие расходы + Прочие доходы – Прочие расходы + Амортизация

EBITDA = 156 025 + 2 642 – 134 088 – 6 059 – 8 039 -1 670 + 1 002 + 1 437 – 4 252 + 3 810 = 10 808 млн. рублей

Все цифры в формуле, кроме амортизации, представляют величину операционной прибыли (показатель EBIT). Поэтому формулу EBITDA удобно сократить до вида

EBITDA = EBIT + Амортизация = 6 998 + 3 810 = 10 808 млн. рублей

Отчетность по МСФО более наглядна и удобна в данном случае.

ЕБИТДА. Зарубежные компании

В случае известных зарубежных компаний искать их отчетность и считать показатель самому необходимости нет — в интернете есть несколько бесплатных финансовых сайтов, рассчитывающих EBITDA. Для примера возьмем крупную компанию Амазон и выясним, где можно посмотреть для нее показатель прибыли.

1. finance.yahoo.com

На этом сайте мы можем просто вбить тиккер компании (AMZN) и посмотреть текущую величину EBITDA в разделе Statistics:

2. morningstar.com

Этот сайт удобен тем, что позволяет смотреть значения показателя за последние 10 лет, т.е. в данном случае с 2008 по 2017 год. Видно, что ЕБИТДА компании Amazon даже в последние годы растет бурными темпами.

3. finbox.io

Этот сайт позволяет сравнивать прибыль EBITDA разных компаний за промежуток до 10 лет. Для примера сравним значение показателя у Амазон с компаниями Ebay и Google:

Отсюда можно заключить, что у Ebay показатель прибыльности практически не изменился — и если в декабре 2008 года компания обходила Амазон, то через 10 лет уступает последней в несколько раз.

Alphabet (Google) тоже вырос, однако рос с заметно меньшей скоростью, чем Амазон.

Очевидно, что акции Амазон на рассматриваемом отрезке должны были вырасти лучше всего — и действительно, рост с июля 2008 по июль 2018 при реинвестировании дивидендов составил около 2500%. Акции Alphabet при этом выросли «всего» на 350%, акции Ebay на 200%.

Плюсы и минусы EBITDA

Плюс показателя в том, что из него можно быстро понять, прибыльна компания или нет, и посмотреть эту прибыльность в абсолютном выражении. Как видно из примера выше, на длинных промежутках времени прибыльность компании по показателю хорошо коррелирует с курсом ее акций.

Однако без вычета амортизации действительность несколько искажается, поскольку предполагается, что средства на замену своих мощностей фирма добудет как-нибудь потом.

Чем чаще требуется замена и чем более дорогостоящим является оборудование, тем больше вносимое амортизацией искажение. Не отражает этот вид прибыли и закредитованность фирмы, т.е.

выплачиваемые государству и кредиторам проценты, а также потребность в новых заемных средствах.

Стоит ли использовать ЕБИТДА для принятия инвестиционных решений? Это можно делать, однако следует учитывать и другие фундаментальные показатели.

К примеру, сильный рост компании не может продолжаться бесконечно, хотя формальный перенос многолетнего увеличения EBITDA в будущее предскажет такой вариант.

Кстати, указанные выше недостатки привели к различным модификациям показателя, например EV/EBITDA или EBITDA Margin.

В таблице ниже показаны основные пользователи отчетности, вид дохода, который они получают, степень информативности показателя для конкретных пользователей и альтернативные показатели. Это не означает, что указанные показатели единственные, на которые стоит обращать внимание при принятии решения об инвестировании, но они являются важными сигналами для пользователей.

Пользователь отчетностиВид доходаИспользование показателя EBITDAАльтернативные показатели
АкционерДивидендыМало информативенЧистая прибыль, политика компании по выплате дивидендов
АкционерУвеличение стоимости акцийИнформативен в динамике, а также в сравнении с аналогичными компаниямиEBIT, чистая прибыль, чистые денежные потоки, политика компании по выплате дивидендов
КредиторПроцентные платежиИнформативен, но меньше, чем EBITEBIT
МенеджментЗаработная плата, премииДостаточно информативенOIBDA
Мажоритарные собственникиДенежные потокиНаиболее информативенЧистая прибыль, чистый денежный поток

Источник: https://investprofit.info/ebitda/

EBITDA (ебитда, ебеда) в экономике, что это: обобщение экономических достижений на основе показателя

EBITDA (ебитда, ебеда) в экономике, что это: применение показателей

Бизнес юрист > Бухгалтерский учет > EBITDA (ебитда, ебеда) в экономике, что это: применение показателей

Экономические формулы и показатели служат основой быстрого анализа и оценки состояния бизнеса для инвесторов и других пользователей информации.

Загадочная EBITDA (ебитда, ебеда) в экономике — это мерило оценки успешности различных видов деятельности, сравнения экономических достижений конкурентов в одной отрасли.

Показатель повсеместно используется в развитых экономических странах по всему миру.

Расшифровка понятия

Сокращенное название EBITDA — это коммерческий итог до вычета % по ссудам, прямого налога с полученной прибыли, амортизации ОС и нематериальных активов.

Итог вычислений удобен для экономической оценки деятельности по следующим причинам:

Что за показатель — Ebitda

  • Часто инвесторам и менеджерам бизнеса важен текущий показатель от вкладов в отрасль (без учета долгосрочных затрат – кредитов, приобретения необоротных активов). Например, с начала 2018 года в компании запущены три новых подразделения по изготовлению пластиковых изделий. Сравнение их финансовых результатов за первое полугодие в абсолютном измерении и в процентах прибыльности позволяет выявить их текущие достижения, слабые места, резервы улучшения финансового состояния. Включение в расходы текущих сумм амортизации, уплаченных процентов искажало бы реальную картину.
  • Субъекты бизнеса, занимающиеся аналогичными видами предпринимательской деятельности применяют неодинаковые системы налогообложения (общая система или упрощенная). Поэтому начисленные суммы налога на прибыль искажают реальную эффективность их работы.
  • Суммы амортизационных отчислений в бухгалтерском учете отражаются расчетным путем, не влекут за собой реальных финансовых расходов в анализируемом периоде.

С точки зрения, точного аналитического расчета финансовой деятельности за долгосрочные периоды деятельности EBITDA применяется меньше. В этих случаях обязателен учет капитальных вложений, соответствующего привлечения заемных средств и их стоимости.

Формулы расчета

При обнародовании отчетности отечественным и потенциальным иностранным инвесторам, показатель рассчитывается по международной формуле с соблюдением требований основных Принципов бухучета в США и международных стандартов финансовой отчетности. В основу расчета положен метод корректировки итоговой чистой прибыли:

П чистая + налог П — возмНП + АНО + ЧР — ЧД + УП + — ПА = EBITDA, где:

  • П чистая – итоговая чистая прибыль коммерческой структурыРасчет показателя
  • налог П – нормативные отчисления в бюджет из прибыли по установленным ставкам
  • возмНП – возмещение ранее начисленного налога на прибыль
  • АНО – амортизация ОС и НМА
  • ЧР, ЧД – чрезвычайные доходы и затраты. Возникают вне зависимости от основных направлений работы субъектов предпринимательства
  • УП – уплаченные % по займам
  • ПА – результаты изменения стоимости активов (их дооценка, уценка по итогам инвентаризации или на основании экспертных заключений)

Пример 1. Чистая прибыль фирмы за 2017 год составила 250 тыс. долларов. Начислен и уплачен налог на прибыль в сумме 62 тыс. долларов, возмещение налога (корректировка отсроченных налогов) — 2 тыс. долларов.

Амортизация ОС – 18 тыс. долларов, нематериальных активов — 2 тыс. долларов. Уплачены проценты по кредитам на общую сумму 12 тыс. долларов. Чрезвычайные доходы, расходы, переоценка активов отсутствовали.

Выручка от реализации 1500 тыс.долларов.

EBITDA = 250 + 62 — 2 + 20 + 12 = 342 тыс. долларов.

В России для нужд отечественных пользователей показатель рассчитывается исходя из информации, содержащейся в «Отчете о прибылях и убытках»:

В (стр.2110) — С (стр.2120) — КР (стр.2210) -УР (стр.2220) + ПД — ПР + АНО = EBITDA, где

  • В — выручка от продаж
  • С – себестоимость реализованной продукции
  • КР — коммерческие расходы (логистика)
  • УР – управленческие расходы
  • ПД, ПР – прочие доходы и расходы
  • АНО – сумма амортизации ОС и НМА в отчетном периоде

Пример 2. В 2017 году выручка от реализации компании составила 50 млн. рублей, себестоимость реализованной продукции – 32 млн. рублей, затраты на сбыт – 4 млн. рублей, управленческие расходы – 2 млн. рублей. Начислена амортизация ОС в сумме 0,6 млн. руб., НМА – 0,1 млн. руб. Прочие доходы – 0,2 млн. руб., расходы – 0,3 млн. руб.

EBITDA = 50 — 32 — 4 — 2 + 0,6 + 0,1 + 0,2 — 0,3 = 12,6 млн. рублей.

Близким и также часто используемым аналитиками показателем является OIBDA. Его отличие от EBITDA состоит в том, что в расчете участвует только операционная прибыль от основных видов деятельности. По условиям примера 2.

OIBDA = 50 — 32 — 4 — 2 + 0,6 + 0,1 = 12,7 млн. рублей. Практикующие менеджеры и аналитики считают этот показатель наиболее точным для определения эффективности работы и финансовой надежности субъекта бизнеса.

Виды показателей EBITDA

Абсолютные показатели на практике не дают возможность полноценно оценить результативность деятельности бизнес-структуры, ее способность к погашению долгов, и объективно сравнивать их с аналогичной информацией по конкурентам. Для этого используются относительные величины: рентабельность и кредитоспособность.

Коэффициент рентабельности по EBITDA рассчитывается как соотношение абсолютного размера к величине выручки.

Анализ показателей финансовой деятельности

По результатам Примера 1:

Кр = 342 / 1500 = 0,228

По результатам Примера 2:

Кр = 12,6 / 50 = 0,252, то есть вторая фирма имеет лучшие показатели финансово-хозяйственной деятельности.

Для аналитиков, потенциальных инвесторов важное значение имеет определение способности хозяйствующего субъекта своевременно погашать долги. Одним из характерных показателей возвратности займов является соотношение общей суммы долговых обязательств к расчетному значению EBITDA.

Долговой коэффициент рассчитывается по формуле:

S долг / EBITDA, где S долг — общая сумма долговых обязательств на контрольную дату.

Пример 3. У компании, рассматриваемой в предыдущем примере, на 1 января 2018 года общая сумма задолженностей составила 28 млн.руб.

Долговой коэффициент 28 / 12,6 = 2,222.

По оценкам финансовых аналитиков, долговой коэффициент EBITDA в пределах 3 единиц свидетельствует о финансовой надежности компании. Если показатель превышает 4 единицы существуют серьезные риски относительно своевременного погашения обязательств.

Области применения

Во всем мире экономисты рассчитывают EBITDA и OIBDA для:

  • сравнения достижений объектов анализа, занимающихся аналогичными видами бизнеса
  • при оценке кредитоспособности получателей ссуд или займов
  • стимулирования работы персонала (как базовый ориентир для определения размера премий)
  • банковской сферы
  • представления объекта предпринимательства потенциальным инвесторам

С помощью этих показателей часто оценивают уровень окупаемости отдельных направлений бизнеса.

Универсальный показатель EBITDA удобен для аналитической оценки текущего состояния дел в компании, фирме.

Его общедоступность и повсеместное использование в мировой практике позволяет легче привлечь необходимые ресурсы для развития бизнеса.

Однако для долгосрочного планирования показатель недостаточно приемлем, поскольку не учитывает размеры капитальных вложений и затраты на источники их финансирования.

Выделите ее и нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить нам.

Источник: http://PravoDeneg.net/buhuchet/ebitda-v-ekonomike-chto-eto.html

EBITDA. Опасные тенденции в выгодном свете

EBITDA (ебитда, ебеда) в экономике, что это: применение показателей

Поиски различных экономических критериев для принятия управленческих решений часто приводят к выбору тех показателей, которые наиболее популярны на рынке. Многие из них не отражают действительное положение вещей.

Например, прибыль на акцию отвлекает внимание от наиболее адекватных показателей средне- и долгосрочных результатов, а большая доля рынка уводит в сторону от качества продукции и уровня сервиса.

Эту статью я посвящу покузателю EBITDA, который для многих управленцев является одним из часто используемых, при анализе финансовых результатов компаний. Однако, EBITDA — вовсе не отличный инструмент измерения валовой прибыли. Конечно, если вы не верите в то, что капитал достается безвозмездно.

Что такое EBITDA и как его рассчитать?

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) в переводе означает: доход до вычета процентов, налогов и амортизации основных средств и нематериальных активов.

Этот показатель отражает доход, который получен компанией от основной операционной деятельности. При этом не принимаются во внимание:

  • Размер инвестиций в производство (поправка на сумму начисленной амортизации).
  • Долговая нагрузка (поправка на проценты).
  • Режим налогообложения (поправка на налог на прибыль).

Другими словами, по показателю EBIDTA можно судить о том, какое количество денежных средств компания сгенерировала за отчетный период, и, соответственно, сколько она сможет потратить в дальнейшем.

Методика расчета показателя EBIDTA подразумевает применение исключительно неискаженных бухгалтерских сведений. Показатель рассчитывается по данным «Отчета о финансовых результатах» или «Отчета о прибылях и убытках». Из баланса достаточно взять только показатель «амортизация основных средств и нематериальных активов», а остальное — из отчета о прибылях и убытках.

Формула для расчета показателя может выглядеть так:

Чистая прибыль + Расходы по налогу на прибыль — Возмещённый налог на прибыль (+ Чрезвычайные расходы) (- Чрезвычайные доходы) + Проценты уплаченные — Проценты полученные = EBIT + Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам — Переоценка активов = EBITDA

Второй вариант расчета данного показателя производится с помощью формулы:

EBITDA = Выручка – Операционные расходы (без учета расходов на амортизацию).

Т. е., ваша компания может потратить миллиарды на покупку нового оборудования или техники, но эти реальные затраты не будут учтены при расчете EBITDA.

Ценность таких расчетов состоит в том, что показатель дает вам наглядное представление о прибыли от основной деятельности, которую компания получила с каждого доллара, вырученного за проданную продукцию или оказанную услугу.

Отрицательный EBITDA показывает убыточную деятельность уже на операционной стадии.

Однако, Международные стандарты финансовой отчетности (IFRS) и правила ведения бухгалтерского учёта США (US GAAP) прямо не рекомендуют использовать показатель EBITDA, как нарушающий базовые принципы учёта.

Несмотря на это, EBITDA стал третьим по популярности инструментом измерения результатов работы крупнейших компаний Америки, вслед за соотношением стоимости акций к доходу и управлением денежным потоком.

Секрет популярности

В практике ведения бизнеса 1980 гг., было в порядке вещей использование больших кредитов (leveraged buyouts — финансируемый выкуп, при котором компания выкупается за счет заемных средств).

С целью продемонстрировать инвесторам, что компания способна обслуживать свой долг и то, насколько прибыльным окажется такой бизнес, если исключить разовые затраты на создание инфраструктуры, возникла идея использовать показатель EBITDA.

Непосредственно сам показатель применяли для исправления «аномалии» восприятия прибыли и денежного потока, когда какой-либо отчетный год содержал РАЗОВЫЕ события с крупными списаниями (издержками капитала).

Некоторые инвесторы, в свою очередь, рассматривают компанию не в качестве долгосрочной инвестиционной стратегии, а в качестве совокупности активов, которые можно выгодно «толкнуть» на рынке по отдельности. EBITDA в этом случае характеризует величину, которая может быть направлена на погашение кредитов.

В капиталоемких отраслях, где активы «списываются» на протяжении многих лет (например, тяжелая промышленность), из-за больших инвестиций в материальные активы, обязанные прослужить от двадцати и более лет, показатель позволяет анализировать деятельность быстрорастущих компаний со слабым Cash Flow (денежным потоком).

Поскольку показатель EBITDA часто предполагал, что в будущем капитальные инвестиции не будут продолжаться, это позволяло бизнесу выглядеть сильнее и давало основание руководству полагаться только на реальную выручку и текущий денежный поток.

По сути, это был лишь способ приукрасить результаты финансовой деятельности, на который попались менеджеры многих компаний, где большие авансовые затраты существовали наряду с продолжающимися капитальными инвестициями.

Иллюстрация EBITDA по данным финансовых результатов предприятий одной отрасли

Рассматриваемые компании отличаются только масштабами деятельности, источниками финансирования и системами налогообложения.

ПоказательАБВГД
Выручка350 0003 500 0001 000 0001 000 0001 000 000
Операционные расходы175 0001 750 000140 000140 000140 000
EBITDA175 0001 750 000360 000360 000360 000
Рентабельность по EBITDA0.50.50.360.360.36
Амортизация за год20 000100 000300 000300 00015 000
Операционная прибыль155 0001 650 00070 00070 000355 000
Проценты к уплате75 00050 00050 000
Чистая прибыль131 7501 260 00045 000(40 000)275 000
Чистая рентабельность0.380.360.05-0.040.28

Как видно из примера, у трех компаний В,Г и Д, чистая прибыль значительно отличается, но показатель рентабельность по EBITDA одинакова, как и у компаний А, Б. В то же время, компания Г получила убыток (вследствие различной налоговой и долговой нагрузки), а чистая рентабельность А самая высокая, за счет меньшей налоговой нагрузки и отсутствия кредитов.

Иллюстрация EBITDA по данным операторов «Большой тройки» за 2011 г., млн руб

Мы видим значительные отклонения различных показателей доходности на фоне наиболее близких друг другу значений коэффициентов рентабельности по EBITDA.

ПоказательМТСМегафонБилайн
Выручка12319825820262
EBITDA514434327639
Рентабельность по EBITDA, %41.841.637.7
Амортизация за год–2335–1623–4785
Операционная прибыль280918092854
Операционная рентабельность, %22.821.914.1
Чистая прибыль15681483269
Чистая рентабельность, %12.718.01.3

Рентабельность по EBITDA является одним из основных критериев, по которым можно определить, является предприятие А хуже или лучше предприятия В. работающие в одной отрасли, в том числе для целей бенчмаркинга. — имеют значение только вид деятельности и операционные результаты.

Скрытая проблема EBITDA

Принимая решение о солидных инвестиционных вложениях (например, слияния и поглощения), в качестве довода в пользу определения «честной» цены, приводят коэффициент EBITDA. Менеджеры, принимая такие решения, подразумевают, что исключенные ими элементы (см. формулу показателя) не имеют ценности. 🙂

Однако, как показывает практика, такие исключения почти всегда остаются специфичными. И менеджеры просто не в праве брать цену «с потолка». Помимо этого, обращая внимание только на положительные числа EBITDA, многие поддаются искушению использовать огромные инвестиции, не разрабатывая при этом адекватных мер для поддержки здорового баланса бухгалтерии.

В результате растут долги, а менеджер, в отсутствие реальных навыков антикризисного управления, начинает распродавать активы по низкой цене, занижая их действительную стоимость.

Вторая ловушка EBITDA — игнорируя амортизацию, руководство отрицает необходимость замены или капитального ремонта активов в будущем. Ведь почти все активы имеют свойство изнашиваться и терять в цене. Со временем старое оборудование необходимо заменять на новое, иначе, при необходимости капитального ремонта основных средств в будущем, можно будет попросту закрывать предприятие.

Амортизация — не обязательно бумажный расход предприятия. Она отражает необходимость обновления производственных фондов, деньги на покрытие которого нужно откладывать уже сегодня.

Именно поэтому компании должны применять такие показатели, которые предусматривают цену применяемого капитала (например, экономический финансовый доход). Это выводит инвестиции на средний уровень и отправляет их в долг в то время, как EBITDA попросту игнорирует инвестиционные уровни.

Основное достоинство EBITDA

Существует три ситуации, когда применение EBITDA оправдано:

1. Презентация инвестору стартап-проекта.
2. При взятии кредита в банке для расчета ануитетного платежа.

Поскольку показатель не учитывает проценты по долгу и налоговые отчисления, а также амортизацию активов, с помощью EBITDA можно сравнивать финансовые результаты конкурирующих компаний, работающих в одной отрасли. При этом не важны размеры компаний, фискальная и долговая нагрузка. Имеют значение только вид деятельности предприятия и операционные результаты.

Дополнительно рекомендую сопровождать показатель данными по возврату на краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

3. Анализируя соответствие долговой нагрузки компании получаемым финансовым результатам. Коэффициент, который отражает отношение чистого долга компании к значению EBIDTA, называется Debt/EBIDTA ratio.

Также, с помощью EBITDA вы сможете точно выяснить картину долгосрочной экономики бизнеса:

— активы, которые со временем вырастут с большей вероятностью в стоимости;
— активы, которые занимают немалую часть балансового отчета, превышая основной и используемый капитал.

Резюме

Следует понимать, что все финансовые показатели имеют некоторые ограничения при изолированном использовании. Показатель EBITDA не следует применять, если необходимо анализировать деятельность компании в долгосрочной перспективе. Я руководствуюсь четырьмя:

  1. Выручка. Особенно, в сравнении с основными конкурентами.
  2. Свободный денежный поток — наилучший финансовый показатель стоимости и угрозы финансовой нестабильности.
  3. Экономическая прибыль: объединяет доход, маржу, текущие расходы и стоимость капитала.
  4. Возврат на капитал — показатель эффективности использования капитала.

Почему многие финансовые аналитики так любят использовать показатель EBITDA и зачастую игнорируют чистую прибыль?

+9

Источник: https://www.buslergroup.com/anti-mba/opasnye-tendencii-v-vygodnom-svete-ebitda.html

Что такое EBITDA: формула расчета по балансу и назначение данного показателя

EBITDA (ебитда, ебеда) в экономике, что это: применение показателей

EBITDA– абсолютный показатель, пришедший в российскую микроэкономику из норм мировых стандартов финансовой отчетности, он необходим для оценки эффекта деятельности компании и сравнения ее с другими предприятиями.

Показатель EBITDA — что такое и его использование для оценки компании

Аббревиатура EBITDA расшифровывается как Earnings before Interest, Taxes, Depreciationand Amortization, что в переводе значит прибыль до выплаты налогов, процентов по кредитам и без учета амортизационных отчислений. По сути это один из видов прибыли, стоящий между валовой прибылью и балансовой прибылью предприятия.

EBITDA показывает результат основной деятельности компании независимо от числа взятых кредитов, метода начисления амортизации и суммы налогов различного уровня. В нормы российского бухгалтерского учета не входит, так как привносит определенные искажения и противоречия в существующую нормативную базу.

Изначально данный вид прибыли рассчитывался при оценке целесообразности слияний и поглощений. Это один из немногих абсолютных показателей, в отличие, например, от чистой прибыли, по которому можно сравнить деятельность нескольких предприятий в отрасли.

EBITDA применяется для оценки долговой нагрузки предприятия через сопоставления с финансовыми результатами (прибылью и рентабельностью).

Для оценки способности компании отдавать долги находится отношение объема чистого долга к показателю EBITDA. Таким образом определяется степень платежеспособности организации, ее способность погасить все имеющиеся на данный момент финансовые обязательства.

Как рассчитать EBITDA

Для расчета EBITDA необходимы данные бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. Из баланса берется только показатель «амортизация основных средств и нематериальных активов», остальные берутся из отчета о прибылях и убытках.

Часто перед расчетом показателя IBITDA находят величину EBIT и EBT.

EBT– EarningsbeforeTaxes– отражает прибыль до уплаты налогов, приравнивается к балансовой прибыли предприятия.

EBIT– EarningsbeforeInterest, Taxes– отражает прибыль с учетом уплаченных процентов по обязательствам.

Если к величине EBIT прибавить сумму амортизации, получится EBITDA.

В отличие от процентов по кредитам и налогового бремени, амортизационные отчисления остаются на предприятии и идут на обновление и развитие производства, поэтому величина амортизации может быть существенной.

Показатель EBITDA можно найти, используя как чистую прибыль, так и балансовую прибыль.

EBITDA формула расчета по балансу

Самый простой способ посчитать EBITDA представлен ниже:

EBITDA = Доходы – (Расходы – Налоги – Проценты по обязательствам – Амортизационные отчисления),

где Доходы – выручка от основной деятельности (TR– totalrevenue), расходы – полная себестоимость (TC– totalcost) за исключением амортизации.

Показатель «Выручка от реализации» можно найти в форме №2 строка 2110, «полная себестоимость» — строка 2120, «налоги» — строки 2410+2421+-2450, «проценты к уплате» — 2330. Сумму начисленной амортизации можно увидеть в графе 3 Приложения к бухгалтерскому балансу.

Формулу для расчета  EBITDA можно переписать:

EBITDA = строка 2110 – (строка 2120 – (строки 2410+2421+-2450) – 2330 – графа 3).

Целесообразно рассчитывать показатели на основе данных отчетности, составленной по МСФО. В случае невозможности применения мировых стандартов финансовой отчетности возможно использовать упрощенную форму.

Следующая формула является адаптированной для российского бухгалтерского учета:

EBITDA = Прибыль от реализации + Амортизационные отчисления.

Прибыль от реализации можно найти в форме №2 – строка 2200 или рассчитать по следующей формуле:

ПР=TR-TC,

где Пр – прибыль от реализации, TR– выручка от продаж (строка 2110), TC– полная себестоимость (строка 2120).

Формулу расчета EBITDA можно записать через показатель чистой прибыли (строка 2400):

EBITDA = ЧП + Расходы по налогу на прибыль – Возмещённый налог на прибыль + Прочие расходы – Прочие доходы + проценты уплаченные – Проценты полученные + Амортизационные отчисления – Переоценка активов.

EBITDA можно найти через показатель прибыли до налогообложения (строка 2300):

EBITDA = Балансовая прибыль + (Проценты уплаченные + Амортизация основных средств и нематериальных активов)

: плюсы и минусы показателя EBITDA для оценки компании

(7 голос., 4,57 из 5)
Загрузка…

Источник: https://delatdelo.com/spravochnik/terminy/chto-takoe-ebitda-formula-rascheta.html

Что такое EBITDA простыми словами

EBITDA (ебитда, ебеда) в экономике, что это: применение показателей

В среде финансовых аналитиков очень часто можно встретить такой термин, как EBITDA.

Что такое EBITDA простым языком? Этот термин является аббревиатурой от английских слов Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization.

EBITDA — это прибыль до выплаты процентов, налогов, а также списания средств и амортизации. Показатель EBITDA присутствует в отчетах любых публичных компаний.

Показатель EBITDA – это достаточно популярный показатель, который может оцениваться инвесторами. Однако он несет в себе определенные угрозы, о которых говорит, в частности, Уоррен Баффет.

Как рассчитать и понять показатель EBITDA

Одна из причин, по которой этот показатель пользуется популярностью – исключение амортизации из расчетов. Амортизация начисляется на стоимость основных средств в соответствии с нормами.

К примеру, если стоимость легкового авто амортизируется и списывается в расход в течение трех лет, значит при цене в $60000, каждый год будет списываться по $20000.

Несмотря на то, что эти деньги отражаются в виде расходов, на деле они никуда не уходят из компании.

Именно по этой причине Уоррен Баффетт так негативно относится к EBITDA. Он утверждает, что этот показатель не отражает объемы средств, затраченные на покупку активов.

По его мнению, инвестиционная деятельность компании не раскрывается в EBITDA. И это действительно большой минус. Со временем оборудование будет устаревать и терять в цене.

Необходимо заблаговременно заботиться о том, чтобы у компании было достаточно средств на обновление, ремонт или модернизацию.

  • Фактически, если мы не принимаем в расчет амортизацию, мы отрицаем необходимость замены или ремонта оборудования в будущем. Причем есть немало примеров того, как целые компании банкротились только потому, что их руководители показывали результаты, опираясь на показатель EBITDA.

Например, ниже перед вами показатель EBITDA компании Boeing (NYSE:BA):

Далее — показатели по кварталам и сравнение с показателями главных конкурентов авиастроения в США:

Как видно, Boeing лидирует.

Иногда перед EBITDA вы можете встретить EBT (Earnings Before Taxes) и EBIT (Earnings Before Interest, Taxes)

  • EBT — это прибыль компании до уплаты налогов
  • EBIT — это прибыль до уплаты налогов и процентов

Получается, что если к EBIT добавить амортизацию и различные списания средств, получится EBITDA.

В целом все три показателя созданы для международной оценки компании, и многие рейтинговые компании придают EBITDA большее значение, чем другим показателям.

Почему это так важно в международном смысле? 

  • Во-первых, в разных странах разные системы и проценты налогообложения
  • Во-вторых, различия в кредитных системах и величине процентах
  • В третьих, разные системы учета амортизации и, в целом, количество оборудования у компании

Кто использует EBITDA

Кому выгодно использовать такой показатель, как EBITDA? Прежде всего компаниям с большими затратами, которые списывают активы в течение длительного периода времени. Для компании с большими авансовыми затратами показатель EBITDA стал возможностью сделать их бизнес более заманчивым.

  • Фактически, с помощью EBITDA происходит сокрытие затрат. Но с другой стороны, если бы инвесторы смотрели на бизнес с точки зрения реального денежного потока, он был бы уже не таким привлекательным. По мнению некоторых экспертов, этот показатель ведет к краху.

Но несмотря на все предупреждения, инвесторы зачастую прибегают именно к этому показателю в оценке компании. И причина кроется в том, что с помощью EBITDA можно определить, сможет ли компания в будущем позволить себе реинвестировать средства, развивать свой бизнес и обслуживать свои долговые обязательства.

Помимо этого, с помощью сравнительной оценки можно определить положение компании в ее отрасли. Основная задача такой оценки заключается в том, чтобы определить стоимость бизнеса на основе рыночной стоимости похожих компаний. В сравнительной оценке используются два основных компонента – определение рыночной стоимости и нахождение компании для сравнения.

Компании, которые работают в одной и той же сфере, могут отличаться друг от друга такими показателями, как потенциал роста, возможные риски и денежные потоки. Поэтому необходимо как-то смягчить эти показатели, чтобы провести сопоставление нескольких фирм. Для чего это делается? Для того, чтобы оценить компанию, к примеру, для будущих инвестиций на рынке акций.

Рекомендованные для вас статьи:

Показатель EBITDA отлично подходит для анализа различных компаний в одной отрасли. Он не показывает систему налогообложения компании и не отражает долговую нагрузку на предприятие, но может показать объем прибыли, как показатель популярности компании в секторе, как потенциал.

К примеру, есть 2 компании, которые выставляют показатели в 60 млн и 10 млн.

Если посмотреть на прибыль в процентах, то вторая компания может приносить больший процент, но первая компания демонстрирует популярность и объемы продаж / услуг, которые продаются в 6 раз больше.

И, возможно, амортизации, налогов и прочего у нее тоже больше. Тем не менее в следующем квартале стоит ей сократить выплату налогов или амортизации — ее прибыль имеет все шансы увеличиться вдвое.

Перед тем, как инвестировать в акции компании на основе новых планов руководства, сравните показатель EBITDA и убедитесь что у компании есть перспективы, подкрепленные цифрами, а не только словом.

Как мы уже отмечали выше, при расчетах во внимание не принимаются амортизационные расходы, поэтому если перед инвестором стоит задача провести анализ компании на долгосрочную перспективу, использовать этот показатель не стоит.

Существует много мнений относительно этого показателя, Международные стандарты финансовой отчётности (IFRS), а также правила ведения бухгалтерского учёта США (US GAAP) выступают против учета этого показателя. Собственно, EBITDA не входит в бухгалтерию.

Разносторонние мнения говорят о том, что показатель финансовой отчетности Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization работает, но использовать его можно не всегда, а также он необходим в сравнении с предыдущими показателями и другими компаниями в секторе, являясь скорее дополнительным инструментом при фундаментальном анализе акций компании.

, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!

Источник: https://equity.today/chto-takoe-ebitda.html

Расчет EBITDA

EBITDA (ебитда, ебеда) в экономике, что это: применение показателей

Для оценки эффективности работы компании применяется довольно много различных показателей. Одним из ключевых показателей, конечно же, является прибыль.

Но показатель прибыли имеет свои недостатки, обусловленные особенностями учетной политики предприятия, принятыми формами отчетности и выбранной системой налогообложения.

Для того  чтобы обойти эти ограничения, аналитики и инвесторы в последнее время используют ряд производных показателей, которые рассчитываются также на основе отчетности предприятий, но напрямую в этой отчетности не фигурируют.

К таким производным показателям и относится EBITDA. Начнем с расшифровки этого странного термина, а затем разберемся как считается EBITDA и чем этот показатель может быть полезен аналитику и инвестору.

Что такое EBITDA

В переводе с английского языка сокращение EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) означает прибыль до выплаты процентов по кредитам, налогов и без учета амортизационных отчислений.

Показатель EBITDA отражает финансовый результат именно основной операционной деятельности компании, то есть отражает способность основного профильного вида деятельности предприятия (бизнеса) генерировать прибыль и денежный поток.

Исходя из расшифровки данного термина, мы видим, что это по сути EBITDA это модифицированный показатель прибыли компании, но очищенный от влияния таких факторов как уровень долга, используемая система налогообложения, а также способ начисления амортизации. Давайте разберемся зачем же нужен еще один показатель прибыли? В чем его преимущества?

Основные плюсы и преимущества EBITDA:

  1. За счет того, что Ebitda не учитывает налоговые расходы, по этому показателю можно сравнивать предприятия, находящиеся на разных системах налогообложения;

  2. За счет того, что Ebitda не учитывает амортизационные расходы, можно корректно сравнивать предприятия, находящиеся на разной стадии инвестиционного цикла, то есть имеющие существенные отличия в объеме капиталовложений и в амортизационной политике;

  3. За счет того, что Ebitda не учитывает проценты по кредитам, можно сопоставлять между собой предприятия, использующие разные условия кредитования своей деятельности, имеющие разную структуру капитала и использующие различные финансовые рычаги;

  4. За счет того, что Ebitdaсущественно выше прибыли и не учитывает часть расходов, то с помощью этого показателя можно сравнивать между собой убыточные предприятия по показателю Прибыль. Если же у предприятия даже Ebitdaотрицательная – это означает, что у компании даже ее операционная деятельность не окупается и говорит о том, что такой бизнес находится на грани краха.

Формула расчета EBITDA

Расчет показателя EBITDA всегда основывается на данных финансовой отчетности компании. В принципе достаточно использовать данные отчета о финансовых результатах (форма №2 по РСБУ) и данные бухгалтерского баланса (форма №1 по РСБУ).

Бухгалтерский баланс необходим для определения амортизационных отчислений по основным средствам и нематериальным активам, остальные же параметры принимаются по отчету о финансовых результатах.

Для упрощения расчета амортизации можно использовать данные приложения к бухгалтерскому балансу (форма №5 по РСБУ).

В настоящее время существует несколько способов расчета EBITDA, которые можно объединить в два подхода:

Расчет EBITDA по МСФО

Первый подход основан на отчетности, составленной по международным стандартам МСФО или GAAP. Изначально формула для расчета EBITDA представляет собой следующее:

EBITDA =

Чистая прибыль

+ Расходы по налогу на прибыль – Возмещенный налог на прибыль

+ Чрезвычайные расходы – Чрезвычайные доходы

+ Уплаченные проценты – Полученные проценты

+ Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам

– Переоценка активов

Расчет EBTIDA в рамках этого подхода, то есть согласно МСФО, является трудоемким, однако дает более точные результаты. Недостаток же этого подхода в несоответствие показателей российским стандартам, часть из этих показателей либо вообще не включены в отчетность, либо рассчитываются иначе и требуют отдельных корректировок.

Расчет EBITDA по РСБУ

Соответственно в России используется второй подход, адаптированный к показателям, публикуемым по стандартам РСБУ.

EBITDA = Прибыль (убыток) от продаж + Амортизационные отчисления 

или в расширенном варианте

EBITDA =

Чистая прибыль

+ Налоговые отчисления

+ Проценты по кредитам и займам к уплате

+ Амортизационные отчисления 

Прибыль от продаж это строка №2200, чистая прибыль – строка №2400, проценты к уплате – строка №2330, налоговые отчисления – строки №2410, 2421 и 2450 отчета о финансовых результатах (форма №2), а амортизационные отчисления это таблица 3 приложения к балансу (форма №5).

Расчет по второму подходу не такой трудоемкий и сложный, однако, и не дает таких точных результатов.

Отрицательное значение EBITDAсвидетельствует об убыточности компании на операционном уровне, то есть до оплаты процентов по займам, до выплаты налогов и до начисления амортизации.

Пример расчета EBITDA

В качестве примера рассчитаем показатель EBITDA для компании ОАО «НК «Роснефть» на основе опубликованной ею консолидированной финансовой отчетности по стандарту МСФО за 2015 год.

Расчет представим в таблице:

В опубликованном на сайте ОАО «НК «Роснефть» анализе руководством финансового состояния и результатов деятельности компании за 2015 год величина EBITDA определена на уровне 1245 млрд. руб. Разница EBITDA в нашем расчёте составила менее 10% от данных самой компании, что укладывается в статистическую погрешность и объясняется ограниченным объемом информации.

На практике в случае, если предприятие публикует данные о Ebitda лучше пользоваться их цифрами, если же предприятие не публикует – в этом случае считать самостоятельно результат будет с погрешностью не более 10%.

Инвестиционные показатели на основе EBITDA

На основе величины EBITDA рассчитываются и активно используются следующие производные показатели:

EBITDA margin (рентабельность по EBITDA) = EBITDA / Выручка от продаж;

Относительный показатель (выражен в процентах), который отражает прибыльность компании до уплаты процентов, налогов и амортизации.

Обычно по этому показателю компанию сравнивают с конкурентами и показатель, говорит об эффективности основного бизнеса компании.

Также аналитики смотрят на динамику данного показателя – рост данной рентабельности свидетельствует о повышении эффективности ключевого бизнеса компании и усилении конкурентных преимуществ предприятия относительно конкурентов.

EV / EBITDA (мультипликатор Стоимость компании к EBITDA);

Данный коэффициент по аналогии с мультипликатором P/E (стоимость компании к чистой прибыли, подробнее о P/Eможно посмотреть в нашей статьей «фундаментальный анализ акций») позволяет инвестору приблизительно оценить срок окупаемости его инвестиций в компанию.

В отличие от мультипликатора P/E данный коэффициент не подвержен влиянию структуры капитала компании, величины процентных выплат, налоговой нагрузки на бизнес и степени его капиталоемкости. Коэффициент EV/EBITDA позволяет сравнивать между собой компании с большими различиями в долговой политике и политике амортизационных отчислений.

Следовательно, с помощью этого коэффициента можно сопоставить даже компании, осуществляющие бухгалтерский учет по разным стандартам.

Также с помощью мультипликатора EV/EBITDA можно судить о недооцененности акций компании на рынке (если данный коэффициент у компании ниже среднеотраслевого), и переоцененности в обратном случае.

Под стоимостью предприятия (EV, EnterpriseValue) в данном случае понимают стоимость компании с учетом всех источников финансирования ее деятельности: собственного капитала (стоимость обыкновенных и привилегированных акций), краткосрочных и долгосрочных займов. В общем виде стоимость предприятия рассчитывают так: Стоимость компании (EV) = Рыночная капитализация + Чистый долг.

Debt / EBITDA (соотношение обязательств и EBITDA);

Отражает способность предприятия исполнять свои финансовые обязательства, по сути, учитывает всю долговую нагрузку предприятия в соотнесении с его финансовыми ресурсами. Debt – сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств компании. Приемлемым считается уровень данного коэффициента ниже 3.

Выводы:

EBITDA намного объективнее прибыли. По нему можно сравнить предприятия разных отраслей, из разных стран, с разной структурой производства и т.д. Но за эту объективность придется заплатить более трудоемкими расчетами по каждой компании.

Поэтому в инвестиционных целях для первичной фильтрации компаний мы гораздо чаще используем простой показатель прибыли. А к показателю Ebitda прибегаем позже, когда следим за избранными компаниями на протяжении длительного периода.

 

Если статья была для Вас полезной, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!

Прибыльный Вам инвестиций!

Рекомендуем к прочтению

Темная сторона
    инвестирования

начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня

Скачать

Источник: https://fin-plan.org/blog/investitsii/raschet-ebitda/

ПравФин
Добавить комментарий